21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 唐唯珂 報(bào)道

傳統(tǒng)滋補(bǔ)品龍頭東阿阿膠再啟產(chǎn)業(yè)布局大動(dòng)作。

2月10日，公司發(fā)布公告稱，擬投資14.85億元建設(shè)健康消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)園，其中固定資產(chǎn)投資14.21億元，鋪底流動(dòng)資金0.64億元。此次大手筆投資，是東阿阿膠順應(yīng)阿膠行業(yè)消費(fèi)年輕化、產(chǎn)品食品化趨勢(shì)的重要布局，更是其在業(yè)績(jī)持續(xù)回暖背景下，加碼健康消費(fèi)品賽道、完善產(chǎn)業(yè)布局的關(guān)鍵舉措。

在行業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)深刻變革、政策推動(dòng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，業(yè)內(nèi)解讀這一布局既將拉動(dòng)公司在健康消費(fèi)品領(lǐng)域的產(chǎn)能基礎(chǔ)，也將進(jìn)一步推動(dòng)其從傳統(tǒng)阿膠制造商向大健康消費(fèi)企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

公告顯示，此次東阿阿膠擬投建的健康消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)園，總投資近15億元，其中超95%的資金將用于固定資產(chǎn)投資，重點(diǎn)聚焦健康消費(fèi)品的研發(fā)、生產(chǎn)與配套設(shè)施建設(shè)。

業(yè)績(jī)回暖驅(qū)動(dòng)

從投資規(guī)模來(lái)看，此次14.85億元的投資額，僅次于東阿阿膠此前的阿膠智能制造產(chǎn)業(yè)園等核心項(xiàng)目，是公司近年來(lái)在健康消費(fèi)領(lǐng)域最大規(guī)模的單筆投資。而從資金結(jié)構(gòu)來(lái)看，鋪底流動(dòng)資金僅占4.3%，凸顯公司此次投資以產(chǎn)能建設(shè)為核心，旨在快速形成健康消費(fèi)品的規(guī)模化生產(chǎn)能力。 

根據(jù)中研普華研究院《2025-2030年阿膠產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：阿膠消費(fèi)群體從“中老年女性專屬”向“全民養(yǎng)生”拓展。年輕群體因“熬夜補(bǔ)氣血”“職場(chǎng)提神”等需求加入，推動(dòng)即食化、場(chǎng)景化產(chǎn)品爆發(fā)。2025年，即食阿膠糕、阿膠奶茶等創(chuàng)新品類占比超60%，62%的年輕用戶偏好“開(kāi)袋即食”形態(tài)。男性消費(fèi)群體因“運(yùn)動(dòng)恢復(fù)”“抗疲勞”需求崛起，針對(duì)健身人群的蛋白粉+阿膠復(fù)合產(chǎn)品成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。消費(fèi)場(chǎng)景從“病后調(diào)理”延伸至“熬夜修復(fù)”“職場(chǎng)減壓”等高頻場(chǎng)景，推動(dòng)市場(chǎng)基數(shù)持續(xù)擴(kuò)大。 

與之相對(duì)的是，東阿阿膠現(xiàn)有產(chǎn)能雖能滿足傳統(tǒng)阿膠塊、復(fù)方阿膠漿等核心產(chǎn)品生產(chǎn)，但健康消費(fèi)品領(lǐng)域的產(chǎn)能配套仍有提升空間。

“此次產(chǎn)業(yè)園的投建，核心是解決公司健康消費(fèi)品產(chǎn)能不足、品類拓展受限的問(wèn)題。”一位醫(yī)藥行業(yè)分析師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，東阿阿膠近年來(lái)推出的阿膠糕、阿膠粉、阿膠飲品等健康消費(fèi)品，市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)迅速，但受制于產(chǎn)能，部分新品難以快速放量，產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)將有效彌補(bǔ)這一短板。

從公司財(cái)務(wù)情況來(lái)看，2025年三季報(bào)顯示，公司資產(chǎn)合計(jì)127.49億元，負(fù)債27.75億元，資產(chǎn)負(fù)債率低至21.77%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)13.10億元，現(xiàn)金流與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，為此次產(chǎn)業(yè)園投資提供了資金保障。 

回溯阿膠行業(yè)發(fā)展，過(guò)去數(shù)年行業(yè)經(jīng)歷了從價(jià)格戰(zhàn)到價(jià)值回歸、從傳統(tǒng)滋補(bǔ)到消費(fèi)升級(jí)的深刻變革。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，阿膠行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局高度集中，東阿阿膠占據(jù)阿膠塊品類70%的市場(chǎng)份額，與福牌阿膠合計(jì)市占率超70%，龍頭地位穩(wěn)固。而在消費(fèi)端，年輕化、便攜化、食品化成為核心趨勢(shì)，線上渠道占比已達(dá)43%，直播電商銷售額年均增速67%，傳統(tǒng)滋補(bǔ)品的消費(fèi)場(chǎng)景正不斷拓寬。 

面對(duì)行業(yè)變革，此前，公司曾因過(guò)度依賴傳統(tǒng)阿膠塊產(chǎn)品、渠道庫(kù)存高企陷入業(yè)績(jī)低谷，2020年歸母凈利潤(rùn)僅0.43億元。此后，公司啟動(dòng)渠道改革、產(chǎn)品創(chuàng)新與品牌年輕化轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)布局健康消費(fèi)品賽道，推出即食阿膠糕、阿膠粉、阿膠飲品等多款新品，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從“單一滋補(bǔ)”向“多元健康消費(fèi)”升級(jí)。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看這一轉(zhuǎn)型取得成效。公司業(yè)績(jī)從2021年開(kāi)始持續(xù)回暖，2024年?duì)I業(yè)收入達(dá)59.21億元，歸母凈利潤(rùn)15.57億元，較2020年分別增長(zhǎng)73.69%、3520.93%；2025年上半年，阿膠及系列產(chǎn)品營(yíng)收占總營(yíng)收比重超90%，其中健康消費(fèi)品貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比持續(xù)提升。

“過(guò)去公司的健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)更多是在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上的品類拓展，而此次產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)，將實(shí)現(xiàn)健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)的專業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展?！鄙鲜龇治鰩煴硎?，產(chǎn)業(yè)園不僅能提升產(chǎn)能，更能整合研發(fā)、生產(chǎn)、品控等環(huán)節(jié)，推動(dòng)健康消費(fèi)品品類的持續(xù)創(chuàng)新，助力公司從“阿膠龍頭”向“大健康消費(fèi)龍頭”轉(zhuǎn)型。

此外，政策層面的支持也為東阿阿膠的布局提供了有利環(huán)境。近年來(lái)，國(guó)家持續(xù)推動(dòng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，鼓勵(lì)中醫(yī)藥企業(yè)拓展健康消費(fèi)品賽道，而2026年初工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)的《中藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2026—2030年）》，更是提出推動(dòng)中藥大健康產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，培育中藥健康消費(fèi)新場(chǎng)景，這與東阿阿膠的布局方向高度契合。

產(chǎn)能落地待考

對(duì)于東阿阿膠而言，14.85億投建健康消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)園，是公司發(fā)展的重要機(jī)遇，但項(xiàng)目落地后的產(chǎn)能釋放、品類創(chuàng)新與市場(chǎng)拓展，仍面臨諸多考驗(yàn)。

首先是產(chǎn)能落地的節(jié)奏問(wèn)題。健康消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)園建設(shè)周期較長(zhǎng)，從開(kāi)工建設(shè)到投產(chǎn)達(dá)效，通常需要2-3年時(shí)間，而在此期間，阿膠行業(yè)的消費(fèi)趨勢(shì)仍在快速變化，如何把握市場(chǎng)節(jié)奏，確保產(chǎn)能落地后與市場(chǎng)需求匹配，是公司需要解決的首要問(wèn)題。

其次是品類創(chuàng)新的挑戰(zhàn)。盡管東阿阿膠在傳統(tǒng)阿膠領(lǐng)域具備技術(shù)與品牌優(yōu)勢(shì)，但健康消費(fèi)品賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，不僅面臨其他阿膠企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，還需應(yīng)對(duì)保健品、新消費(fèi)食品企業(yè)的挑戰(zhàn)。如何依托阿膠核心原料，開(kāi)發(fā)出更多符合年輕消費(fèi)者需求的創(chuàng)新產(chǎn)品，打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將決定產(chǎn)業(yè)園的投資效益。

此外，渠道布局也需進(jìn)一步完善。當(dāng)前，健康消費(fèi)品的銷售高度依賴線上渠道與新零售場(chǎng)景，而東阿阿膠雖已布局線上電商、直播等渠道，但與新消費(fèi)品牌相比，線上運(yùn)營(yíng)效率與用戶觸達(dá)能力仍有提升空間。未來(lái)，公司需進(jìn)一步優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，推動(dòng)線上線下融合，實(shí)現(xiàn)健康消費(fèi)品的快速放量。

從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，東阿阿膠的此次布局，也為傳統(tǒng)中醫(yī)藥企業(yè)的轉(zhuǎn)型提供了參考。在中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，傳統(tǒng)滋補(bǔ)品企業(yè)唯有順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。而東阿阿膠作為行業(yè)龍頭，其健康消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)，不僅將提升自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也將帶動(dòng)整個(gè)阿膠行業(yè)向健康消費(fèi)領(lǐng)域延伸，推動(dòng)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。