南方財(cái)經(jīng) 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者賴鎮(zhèn)桃 報(bào)道 

美國最高法院對特朗普政府大施關(guān)稅的判決，終于落槌。

據(jù)新華社報(bào)道，美國最高法院當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月20日公布裁決，認(rèn)定美國《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》沒有授權(quán)總統(tǒng)征收大規(guī)模關(guān)稅，這意味著特朗普政府關(guān)稅政策受到重大挫折。

不過，全球性關(guān)稅被推翻后，特朗普很快祭出新的關(guān)稅方案。據(jù)報(bào)道，特朗普在一場白宮記者會上稱，他將簽署行政令，對全球商品加征10%的進(jìn)口關(guān)稅，為期150天，以取代稍早前被美國最高法院認(rèn)定違法的一些緊急關(guān)稅。

美股周五收盤時(shí)，三大股指小幅上揚(yáng)，道指收漲0.47%，納指收漲0.9%，標(biāo)普500收漲0.69%。對比去年4月2日特朗普宣布所謂“對等關(guān)稅”后，美國主要股指單日暴力跳水4%的情況看，市場對最高法院的裁定相對平靜，主要原因或在于后續(xù)關(guān)稅政策的不確定性，市場擔(dān)憂特朗普政府將動(dòng)用其他關(guān)稅工具替代此前的全球性關(guān)稅。

關(guān)稅疑云依然縈繞，接下來美國關(guān)稅政策將如何演變？

（資料圖）

高關(guān)稅暫時(shí)退潮

據(jù)新華社報(bào)道，2025年初，特朗普政府上任后，援引《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》，宣布美國進(jìn)入緊急狀態(tài)，批準(zhǔn)大規(guī)模征收關(guān)稅，其中包括4月對所有貿(mào)易伙伴征收的所謂“對等關(guān)稅”。據(jù)耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室的估算，美國2025年加征的關(guān)稅，已將美國的平均有效關(guān)稅稅率推至上世紀(jì)以來的最高水平。

不過，特朗普政府假借《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》之名大肆加稅的做法，很快在美國國內(nèi)遭到企業(yè)和州政府的多次起訴。據(jù)央視新聞報(bào)道，美國國際貿(mào)易法院、美國聯(lián)邦巡回上訴法院先后裁定特朗普政府此舉違法。美國最高法院在2025年11月就該案進(jìn)行口頭辯論，多名最高法院法官質(zhì)疑特朗普政府全面關(guān)稅政策的合法性。

2月20日，美國最高法院公布裁決，最高法院大法官以6比3的結(jié)果維持下級法院裁決，認(rèn)定特朗普援引《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》實(shí)施關(guān)稅政策超出了其法定權(quán)限。

中國社會科學(xué)院美國問題研究專家呂祥告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，美國最高法院的裁決，意味著特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》征收的大規(guī)模關(guān)稅都將停止，其中包括對全球所有貿(mào)易伙伴加征的所謂“對等關(guān)稅”和對中國、加拿大等部分國家征收的芬太尼關(guān)稅。

申萬宏源此前發(fā)布的研報(bào)指出，美國當(dāng)前關(guān)稅格局中，所謂“對等關(guān)稅”收入占45%，對華301關(guān)稅收入占18%，對鋼、鋁、汽車、木材等特定行業(yè)征收的232關(guān)稅規(guī)模約占17%，基礎(chǔ)關(guān)稅占19%。

“最高法院裁決公布后，美國對全球的平均關(guān)稅預(yù)計(jì)會有所下調(diào)?！狈竭_(dá)律師事務(wù)所合伙人卜睿向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，美國政府去年對全球加征的10%基準(zhǔn)關(guān)稅，以及對特定國家加征的更高“對等關(guān)稅”，都會失效。但是，特朗普政府對華加征的301關(guān)稅、對特定行業(yè)加征的232關(guān)稅，都是有法律基礎(chǔ)、經(jīng)過美國國會批準(zhǔn)的，所以這些關(guān)稅還會保留。最新消息稱特朗普將加征10%全球進(jìn)口關(guān)稅，但還是低于此前“對等關(guān)稅”的水平，加上農(nóng)產(chǎn)品、關(guān)鍵礦產(chǎn)等部分商品有關(guān)稅豁免，實(shí)際適用關(guān)稅可能更低。

耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室在最高法院裁決公布后發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，美國政府援引《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》實(shí)施的“對等關(guān)稅”失效后，總體平均有效關(guān)稅稅率將從16.9%回落至9.1%，但這仍然是1946年以來的最高水平。

“關(guān)稅大棒”會否回潮

美國最高法院裁決大規(guī)模關(guān)稅違法后，似乎還未澆滅特朗普政府大加關(guān)稅的野心。據(jù)新華社報(bào)道，特朗普2月20日宣布將依據(jù)《1974年貿(mào)易法》第122條對全球進(jìn)口商品加征10%關(guān)稅，為期150天。他還揚(yáng)言手上仍有眾多“其他選擇”，美國政府將啟動(dòng)幾項(xiàng)依據(jù)《1974年貿(mào)易法》第301條進(jìn)行的所謂“不公平貿(mào)易行為”調(diào)查，“以保護(hù)美國免受其他國家和企業(yè)不公平貿(mào)易行為的侵害”。

大規(guī)模關(guān)稅政策失效后，市場還一度質(zhì)疑關(guān)稅收入大減，將會推高美國財(cái)政赤字和國債風(fēng)險(xiǎn)。20日，10年期美債收益率上升一個(gè)基點(diǎn)至4.09%，30年期國債收益率升至4.74%以上。

對此，美國財(cái)政部長貝森特安撫市場稱，相關(guān)貿(mào)易法第122條款結(jié)合可能強(qiáng)化的301條款和232條款，將使今年關(guān)稅收入幾乎不變。

“立新稅代舊稅”的疑慮，再把市場置于關(guān)稅陰影下。牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Pearce指出，短期內(nèi)降低關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的任何利好都可能被長期的不確定性所抵消，而且由于美國政府可能通過其他更持久的手段重建關(guān)稅，總體關(guān)稅率最終可能仍然穩(wěn)定在接近當(dāng)前水平。

美國知名投行Wedbush Securities的董事總經(jīng)理Dan Ives在分析中寫道，雖然美最高法院裁決是“特朗普政府關(guān)稅政策的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但政府將有其他方法來維持與其他國家達(dá)成的這些關(guān)稅協(xié)議?！?/p>

對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院教授崔凡向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，美國對外關(guān)稅水平應(yīng)該短期內(nèi)會有所回落。但目前已經(jīng)明確10%的“122關(guān)稅”將在24號開始實(shí)施，有效期150天。預(yù)計(jì)美國會發(fā)起多起301調(diào)查，同時(shí)加速232調(diào)查進(jìn)度。

在卜?？磥?，特朗普政府或還會動(dòng)用更多關(guān)稅武器進(jìn)行對抗，比如以“國家安全”為名，將更多類別的進(jìn)口貨物納入“232條款”調(diào)查范圍。目前鋼鋁關(guān)稅已是先例，未來不排除更多行業(yè)被卷入。雖然目前301關(guān)稅覆蓋范圍已較廣，進(jìn)一步擴(kuò)大空間有限，但仍是其核心政策工具。還有可能通過不斷延期“122條款”關(guān)稅，使這種臨時(shí)性關(guān)稅變?yōu)殚L期制裁工具。此外，也有可能繼續(xù)推進(jìn)雙邊的貿(mào)易談判，以條約形式將特定的關(guān)稅安排固定下來。

“但整體而言，特朗普政府再次發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，設(shè)立高額懲罰性關(guān)稅的可能性已經(jīng)很低?！辈奉Ｕ劦?。

美國國會施壓和中期選舉，或成為特朗普政府再次揮舞關(guān)稅大棒的重要牽制。呂祥認(rèn)為，特朗普政府無論要對其他國家發(fā)起301關(guān)稅，還是將特定行業(yè)加入232關(guān)稅范疇，都要經(jīng)歷層層調(diào)查程序，很難再像去年那樣隨意宣布加稅。反復(fù)使用301和232條款加稅，也可能因?yàn)闉E用法律而招致最高法院的限制；最新加征的“122關(guān)稅”在150天到期后，還要經(jīng)過國會批準(zhǔn)才能繼續(xù)延長。另外，11月中期選舉臨近，反復(fù)無常的關(guān)稅政策容易帶來負(fù)面影響，一旦中期選舉共和黨丟失議院的主導(dǎo)權(quán)，都會加大特朗普政府濫施關(guān)稅的難度。

申萬宏源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉團(tuán)隊(duì)推測，122條款失效后，若美國擴(kuò)大232條款與301條款范圍，也難以完全彌補(bǔ)缺口，美國現(xiàn)有9項(xiàng)正在調(diào)查中的232關(guān)稅，若2026年全部落地生效，或產(chǎn)生1361億美元收入，或301關(guān)稅再度升級(以20%稅率估算)，美國關(guān)稅量級也可能下跌25%至2554億美元，難以達(dá)到所謂“對等關(guān)稅”的量級。

退稅或成持久戰(zhàn)

美最高法院裁定大規(guī)模關(guān)稅失效后，退稅的討論再被推到風(fēng)口浪尖。

美國賓夕法尼亞大學(xué)沃頓預(yù)算模型經(jīng)濟(jì)學(xué)家本周五早些時(shí)候曾估計(jì)，基于IEEPA征收的特朗普關(guān)稅金額已超過1750億美元。隨著最高法院裁定其違法，這筆款項(xiàng)可能需要退還。

但在美最高法院的裁定中，并未提及政府是否應(yīng)該退還已獲得的進(jìn)口關(guān)稅收入，而是將這些問題留給下級法院處理。

貝森特在回應(yīng)企業(yè)家時(shí)則表示，由于最高法院沒有提供任何關(guān)于退款的指示，這些指示是“有爭議的”，“我的感覺是，這可能會拖上幾周、幾個(gè)月、幾年。”

卜睿認(rèn)為，雖然最高法院沒有直接要求政府應(yīng)退還已經(jīng)征收的“對等關(guān)稅”稅款，但是最高法院的判決給企業(yè)起訴提供了一個(gè)法律依據(jù)，貿(mào)易商可向美國國際貿(mào)易法院（CIT）申訴要求退稅。只是低級法院要走的流程非常多，貿(mào)易商或要經(jīng)歷曠日持久的拉鋸才能收到退款。

由于最高法院沒有明確提及退稅的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)際操作或會面臨重重困難。呂祥指出，誰在承擔(dān)高額關(guān)稅的賬單，實(shí)際上非常難以界定，貿(mào)易商或零售商向法院起訴要求退還之前繳納的“對等關(guān)稅”，但消費(fèi)者或也有不滿，認(rèn)為其也承擔(dān)了部分關(guān)稅成本，要求退稅。進(jìn)口的中間商、批發(fā)商、零售商還有終端消費(fèi)者，分別承擔(dān)了多少關(guān)稅，都很難追溯，美國法院也就很難給出準(zhǔn)確的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)。地方法院不好做出自由裁量，最后也有可能層層上訴到最高法院，最高法院在退稅和讓政府“割肉”之間取舍也很難，所以，“退稅的問題很有可能一再拖延，最終草草了之，被拋入時(shí)間的廢紙堆中”。